Le expliqué a un amigo de Buenos Aires por qué ahora creo en la economía argentina

Yo, al igual que muchos brasileños, estoy considerando mudarme a Argentina y, desde ya, comenzamos a invertir en el ETF con el código ARGT. Este fondo es, básicamente, una forma de comprar en dólares participaciones de un conjunto de empresas argentinas. En otras palabras, no estamos negociando con el FMI: estamos ingresando dólares al país cada 15 días. Es fundamental entender que, en una economía sana, quien paga las deudas no es el Banco Central, sino el flujo de dólares que entra al país. Esos dólares deben cambiarse con nosotros, los inversores, y luego el gobierno puede usarlos para cumplir con sus compromisos. El Banco Central ni siquiera necesita comprar reservas. No hay que preocuparse si deja de acumular dólares: seguirán entrando por millones a través de los bolsillos de brasileños, estadounidenses, chilenos y personas que creen en el libre comercio y saben hacer cuentas.

Mirá, un país se capitaliza con dólares cuando logra generar un flujo constante de divisas que ingresan desde el exterior. Esos dólares pueden venir por diferentes caminos: exportaciones, inversiones extranjeras, turismo receptivo, remesas o incluso por argentinos y extranjeros que deciden ahorrar o emprender dentro del país. Razones clave:

1. El potencial exportador está intacto: Argentina tiene recursos estratégicos que el mundo necesita: alimentos, energía (como el gas de Vaca Muerta), litio y más. Si el país logra condiciones estables, las exportaciones pueden dispararse.

2. Valorización de activos: Hoy en día, muchas empresas argentinas están subvaluadas. Inversores internacionales (como yo y muchos brasileños) estamos comprando ETFs como el ARGT porque creemos que, si la macroeconomía se estabiliza, estos activos van a subir mucho de valor. Eso significa ingreso de dólares financieros.

3. Turismo y migración regional: Con un tipo de cambio competitivo, Argentina puede atraer turistas e incluso personas de otros países que quieran vivir, estudiar o invertir acá. Cada uno de ellos trae dólares al país, aunque no pasen por el Banco Central.

4. Cambio de expectativas: Cuando un país empieza a generar confianza, los dólares dejan de salir y empiezan a entrar. Esto se ve reflejado en la demanda de bonos, acciones y hasta en la compra de propiedades por parte de extranjeros.

Y algo muy importante: en un país económicamente sano, quien paga las deudas no es el Banco Central, sino el mercado. Es decir, los dólares que entran por vías genuinas se cambian en el mercado, y el Estado puede usar esos fondos para cancelar compromisos sin emitir ni quemar reservas. Por eso, no hay que obsesionarse con que el BCRA acumule reservas en el corto plazo. Si la confianza vuelve, los dólares van a entrar igual, a través de millones de decisiones privadas —de brasileños, chilenos, americanos o incluso de argentinos que traen sus ahorros del exterior—, porque ven oportunidades reales.

En resumen, Argentina tiene con qué. Lo que hace falta es un marco de previsibilidad, reglas claras y señales de estabilidad para que esos dólares no solo entren, sino que se queden y trabajen para el desarrollo del país.

¿Cuáles son las señales de mejora de la economía argentina?

La economía argentina todavía enfrenta grandes desafíos, pero en los últimos meses han surgido algunos signos de recuperación que economistas, analistas e inversores comienzan a destacar, sobre todo desde el inicio del gobierno de Javier Milei. A continuación, te comparto los principales indicadores y hechos que se interpretan como señales de estabilización o mejora económica:

1. Superávit fiscal primario:  

   • Por primera vez en más de una década, el gobierno nacional registró superávit fiscal primario en los primeros meses de 2024 y 2025.

   • Esto significa que el Estado está recaudando más de lo que gasta (sin contar el pago de intereses de la deuda).

   • Es una señal de disciplina fiscal que mejora la confianza de los mercados.

2. Reforzamiento de las reservas internacionales:  

   • Aunque el Banco Central aún no acumula grandes volúmenes de dólares, las reservas netas dejaron de caer y muestran signos de estabilización.

   • El ingreso de divisas por exportaciones y por instrumentos financieros está ayudando a recomponer paulatinamente el colchón de reservas.

3. Estabilización cambiaria:  

   • El dólar blue y los tipos de cambio financieros se han mantenido relativamente estables en los últimos meses, tras años de alta volatilidad.

   • Esto sugiere menor presión sobre el peso argentino y expectativas más controladas de devaluación.

4. Desaceleración de la inflación mensual:  

   • La inflación mensual, que superó el 20% en diciembre de 2023, ha mostrado una desaceleración constante durante 2024 y 2025.

   • Aunque el índice sigue siendo alto, la tendencia a la baja indica que las políticas de ajuste monetario y fiscal están empezando a dar resultado.

5. Interés de los inversores extranjeros:  

   • Fondos internacionales volvieron a mirar activos argentinos (acciones y bonos soberanos) con mayor interés.

   • El ETF ARGT, por ejemplo, mostró una valorización reciente, reflejando una apuesta a la recuperación de la economía real y del sector corporativo.

6. Mejora del saldo comercial:  

   • Las exportaciones de productos como soja, maíz, carne y energía (gas y petróleo de Vaca Muerta) siguen siendo fuertes.

   • Con importaciones más controladas, el país está generando superávits comerciales, lo cual facilita el ingreso neto de dólares.

7. Desregulación y reformas económicas:  

   • El gobierno de Milei impulsó una serie de reformas liberalizadoras: eliminación de controles de precios, apertura de mercados y simplificación de normas.

   • Aunque generan debate, estas medidas han sido bien recibidas por sectores empresarios e inversores con perfil más liberal.

8. Perspectivas de crecimiento en sectores clave:  

   • El agro, la minería de litio y la energía aparecen como motores de crecimiento a mediano plazo.

   • La demanda global de estos recursos beneficia a Argentina si logra consolidar un entorno previsible y competitivo.

La cautela sigue siendo necesaria

A pesar de estas señales alentadoras, la economía argentina:

• Sigue con niveles altos de pobreza y empleo informal.

• Tiene un mercado de crédito muy restringido.

• Enfrenta tensiones políticas importantes, con resistencia a las reformas en el Congreso.

• Vive un contexto social delicado por el ajuste fiscal.

E aos amigo brasileiros este foi o dito:

Eu, assim como muitos brasileiros, estou considerando me mudar para a Argentina e, desde já, começamos a investir no ETF com o código ARGT. Esse fundo é, basicamente, uma forma de comprar, em dólares, participações de um conjunto de empresas argentinas. Em outras palavras, não estamos negociando com o FMI: estamos trazendo dólares para o país a cada 15 dias. É fundamental entender que, em uma economia saudável, quem paga as dívidas não é o banco central, mas sim o fluxo de dólares que entra no país. Esses dólares precisam ser trocados conosco, os investidores, e depois o governo pode usá-los para cumprir seus compromissos. O banco central nem precisa comprar reservas. Não há motivo para preocupação se ele parar de acumular dólares: eles continuarão entrando aos milhões pelos bolsos de brasileiros, americanos, chilenos e de pessoas que acreditam no livre comércio e sabem fazer contas.

Olha só, um país se capitaliza com dólares quando consegue gerar um fluxo constante de divisas vindas do exterior. Esses dólares podem chegar por diferentes caminhos: exportações, investimentos estrangeiros, turismo receptivo, remessas ou até mesmo por argentinos e estrangeiros que decidem poupar ou empreender dentro do país. Razões principais:

1. Potencial exportador intacto: A Argentina tem recursos estratégicos que o mundo precisa: alimentos, energia (como o gás de Vaca Muerta), lítio e mais. Se o país conseguir condições estáveis, as exportações podem disparar.

2. Valorização de ativos: Hoje, muitas empresas argentinas estão subvalorizadas. Investidores internacionais (como eu e muitos brasileiros) estamos comprando ETFs como o ARGT porque acreditamos que, se a macroeconomia se estabilizar, esses ativos vão se valorizar muito. Isso significa entrada de dólares financeiros.

3. Turismo e migração regional: Com um câmbio competitivo, a Argentina pode atrair turistas e até pessoas de outros países que queiram morar, estudar ou investir lá. Cada um deles traz dólares ao país, mesmo que não passem pelo Banco Central.

4. Mudança de expectativas: Quando um país começa a gerar confiança, os dólares param de sair e começam a entrar. Isso se reflete na demanda por títulos, ações e até na compra de imóveis por estrangeiros.

E algo muito importante: em um país economicamente saudável, quem paga as dívidas não é o Banco Central, mas o mercado. Ou seja, os dólares que entram por vias legítimas são trocados no mercado, e o governo pode usar esses recursos para quitar compromissos sem emitir ou queimar reservas. Por isso, não devemos nos obcecar com o fato de o Banco Central acumular reservas no curto prazo. Se a confiança voltar, os dólares vão entrar de qualquer jeito, por meio de milhões de decisões privadas de brasileiros, chilenos, americanos ou até de argentinos que trazem suas economias de volta do exterior, porque veem oportunidades reais.

Resumindo, a Argentina tem potencial. O que falta é um cenário de previsibilidade, regras claras e sinais de estabilidade para que esses dólares não só entrem, mas fiquem e trabalhem para o desenvolvimento do país.

Quais são os sinais de melhora da economia argentina?

A economia argentina ainda enfrenta grandes desafios, mas nos últimos meses surgiram alguns sinais de recuperação que economistas, analistas e investidores começaram a destacar, especialmente desde o início do governo de Javier Milei. A seguir, compartilho os principais indicadores e fatos que são interpretados como sinais de estabilização ou melhora econômica:

1. Superávit fiscal primário:  

   • Pela primeira vez em mais de uma década, o governo nacional registrou superávit fiscal primário nos primeiros meses de 2024 e 2025.

   • Isso significa que o Estado está arrecadando mais do que gasta (sem contar os juros da dívida).

   • É um sinal de disciplina fiscal que aumenta a confiança dos mercados.

2. Fortalecimento das reservas internacionais:  

   • Embora o Banco Central ainda não acumule grandes volumes de dólares, as reservas líquidas pararam de cair e mostram sinais de estabilização.

   • A entrada de divisas por exportações e instrumentos financeiros está ajudando a recompor gradualmente o colchão de reservas.

3. Estabilização cambial:  

   • O dólar blue e as taxas de câmbio financeiras se mantiveram relativamente estáveis nos últimos meses, após anos de alta volatilidade.

   • Isso sugere menor pressão sobre o peso argentino e expectativas mais controladas de desvalorização.

4. Desaceleração da inflação mensal:  

   • A inflação mensal, que ultrapassou 20% em dezembro de 2023, mostrou uma desaceleração constante ao longo de 2024 e 2025.

   • Embora o índice ainda seja alto, a tendência de queda indica que as políticas de ajuste monetário e fiscal estão começando a dar resultados.

5. Interesse de investidores estrangeiros:  

   • Fundos internacionais voltaram a olhar para ativos argentinos (ações e títulos soberanos) com mais interesse.

   • O ETF ARGT, por exemplo, apresentou uma valorização recente, refletindo uma aposta na recuperação da economia real e do setor corporativo.

6. Melhora do saldo comercial:  

   • As exportações de produtos como soja, milho, carne e energia (gás e petróleo de Vaca Muerta) continuam fortes.

   • Com importações mais controladas, o país está gerando superávits comerciais, o que facilita a entrada líquida de dólares.

7. Desregulamentação e reformas econômicas:  

   • O governo de Milei impulsionou uma série de reformas liberalizantes: eliminação de controles de preços, abertura de mercados e simplificação de normas.

   • Embora gerem debate, essas medidas foram bem recebidas por setores empresariais e investidores com perfil mais liberal.

8. Perspectivas de crescimento em setores-chave:  

   • O agronegócio, a mineração de lítio e a energia aparecem como motores de crescimento a médio prazo.

   • A demanda global por esses recursos beneficia a Argentina, se ela conseguir consolidar um ambiente previsível e competitivo.

A cautela ainda é necessária

Apesar desses sinais encorajadores, a economia argentina:

• Ainda apresenta altos níveis de pobreza e emprego informal.

• Tem um mercado de crédito muito restrito.

• Enfrenta tensões políticas importantes, com resistência às reformas no Congresso.

• Vive um contexto social delicado devido ao ajuste fiscal.